生意社： 成本支撑有限 节前需求走弱 盘面现货震荡运行（9.21--9.25）

一、热轧板卷-冷轧板价格走势一览

据生意社商品行情分析系统，本周国内热轧板卷市场呈现震荡偏弱格局，期盘波动扰动现货心态，原料端底部支撑尚可，但临近中秋、国庆双节，下游制造业、加工企业提前降负荷，市场交投逐步转淡，现货价格整体区间运行，成交表现弱于预期。截止9月28日，国内热轧板卷市场均价3343元/吨，周环比下跌0.357%；国内冷轧板市场均价3800元/吨，相对上周价格上涨0.27%。当前冷热产品差价在457元/吨左右。

二、成本端：原料窄幅波动，钢厂盈利承压

本周铁矿石、焦炭价格区间震荡，原料没有出现大幅下行，对热卷形成一定成本托底。长流程钢厂生产利润持续处于偏弱水平，部分钢厂仍存在亏损压力，主动大幅增产意愿不强；电炉钢厂受废钢价格影响，开工维持中等水平。整体来看，成本存在底部支撑，但向上拉动动能不足，难以驱动现货价格持续上行。

三、供应与库存：产量高位，社库继续去化

供应端，热轧整体产量维持相对高位，钢厂检修不多，主流产线保持生产，资源供给整体充足。库存方面，社会库存延续去库节奏，贸易商节前普遍压低库存，加快周转，主动减少备货；钢厂厂内库存小幅抬升，部分资源向社会市场流转。整体总库存压力尚可，但同比仍处于偏高位置，没有出现大幅累库风险。

四、需求端：刚需尚存，节前采购明显降温

下游需求分化，工程机械、部分重工、管道钢结构尚有赶工订单，维持一定刚需韧性；但多数冷轧、焊管、冲压加工厂临近假期，陆续排产收尾，原料采购节奏放缓，多以随用随采为主，大批量补库基本缺席。终端资金压力依旧存在，投机性拿货意愿低迷。周度市场成交量环比回落，高价资源成交阻力较大，低价货源流动性相对更好。出口订单保持平稳，对国内市场拉动有限。

五、后市展望：双节假期临近，短期市场供需两弱。假期期间工地、加工厂停工，库存大概率阶段性累积；节后重点关注制造业复工节奏、原料走势以及宏观政策落地情况。预计节后初期热轧板卷延续震荡运行格局，向上需要终端需求实质性回暖，若需求持续不及预期，现货仍存在承压回落风险。

据生意社现货通数据显示，可以通过两个维度来分析热轧板卷价格未来走势：一，10日均线(热轧板卷现货)在20日均线下方时，且就目前看，还未上穿。如果10日均线能顺利突破20日均线，说明热轧板卷价格开始进入到上涨通道。二，结合五档位置来看，中长期均线(60/90/1年)：现在热轧板卷价格处于一年当中的中低位。

综上所述。现在热轧板卷的价格处于一年当中的中低位，均线还未上穿，且价格处在一年位置的中低位，所以热轧板卷的价格可能会上涨，但是有限，慎重采购。